永续债利率
在我國永續債并不是一個獨立的券種,而是可延期或無固定償還期限附帶贖回權的各類債券,目前永續債涉及的債券種類包括企業債、公司債、中期票據、定向工具、金融債等,在發行時分別受不同監管機構監管。
自2013年第一只永續債發行至今,相關永續債品種陸續推出。2015年永續債發行規模快速擴容,年度發行規模超過3500億,至今,非金融企業發行的永續債存續規模已接近1.5萬億元,涉及發行人超過400家。
永續債券的票息通常較高,統計我國發行的永續債發行時的票面利率,其票息主要分布在5-7%區間,2016年是永續債發行票面的低谷,2017年以來永續債發行的票面利率開始有所回升。
統計我國永續債發行時的票面利率與同期限國開到期收益率曲線的差值走勢可以看出,永續債發行的票息比當期同期限國開收益率有80-450BP的發行溢價,而相較于當期同期限同等級的中票收益率曲線而言,其超額利差也基本呈現正值。永續債的高票息使得其對于部分投資者而言具備較強的吸引力。
總結
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